二、美国证券发行审核制度对我国的启示

　　取其精华，去其糟粕，采取“扬弃”的态度，因地制宜地改进我国证券发行审核制度，才是本文进行比较分析的真正落脚点。笔者认为，借鉴美国的证券发行审核制度，我国的证券发行审核制度可以在以下几个方面进行改进和完善。
　　（一）进一步强化证券监管部门对发行审核资料信息的形式性审核
　　一是拓宽审核资料信息的范围，除审核公司申报材料外，将公司日常运营状况、法人和股东违法犯罪记录、信用评级等一并纳入；二是改进审核资料的方式，除审阅公司申报材料外，综合运用新闻媒体、网络信息、舆论监督等方式进行审核；三是及时公开经过审核的资料信息，确保公众投资者的知情权。
　　（二）进一步弱化证券监管部门对证券发行条件和标准的实质性审核
　　实质性审核机制不仅增加了行政成本，降低了市场效率，而且意味着每家上市公司都得到了证券监管部门的“信用担保”，而一旦上市公司发生质量问题，监管部门要承担相关责任，相应却减轻了保荐人的责任。因此，证券监管机构一方面应弱化对证券发行条件和标准的实质性审核，另一方面应将证券发行条件和标准的审核职责交还给市场，由市场将不符合证券发行条件和标准的公司拒之门外。
　　（三）进一步完善信息披露制度
　　完善的信息披露制度是健全证券市场的根本，也是公众投资者对上市公司建立长期信任的重要手段。一是要强制规范信息披露的内容和范围，该披露的必须披露；二是要强制规范信息披露的方式方法，通过网络、媒体等多种渠道同时披露，确保投资人能自由获知所披露信息；三是要加大对虚假披露的处罚力度，以事后威慑的方式反促信息披露的真实有效。
　　（四）进一步转变证券监管机构的监管重点
　　具体来说，就是要由控制股票发行本身转为对市场主体的监督。主要表现为：一是通过建立投资者监督和申诉制度，借助外部力量规范上市公司的行为；二是进一步明确发行人、中介机构以及证监会的民事责任，切实保护公众投资者的合法权益；三是践行“公开、公平、公正”的原则，确保各个拟上市公司公平竞争，确保各个投资者享有公平的投资环境。只有这样，证券监管机构才能真正高效履行监管职能。