通过上述比较可以得出，与股东财富最大化相比，相关者利益最大化的目标考虑问题更加全面，所涵盖的面更为宽泛。从长期来看，相关者利益最大化更加适合企业可持续发展的需要，是企业财务管理目标的理性选择。四、相关者利益最大化是财务管理目标的现实选择
　　综合来看，相关者利益最大化体现了企业产权的分享。根据现代企业理论，企业是由一系列契约组成的。通过契约，各生产要素为获得一定的报酬同意在一定的限度内服从企业经营者的指挥（王化成，1999），企业最显著的特征就是作为价格机制的替代物。这就是说，企业是一个特别的市场契约，它替代了市场的价格机制，而并非是一个股东创立的组织，因此相关者也应相应地拥有企业的所有权。并且，随着所有权结构的发展与变化，越来越多的事实表明，股东单方面享有企业所有权的观点，已不再符合现实发展的需要。物质资本所有者与人力资本所有者共同分享企业所有权的制度安排，已经被很多企业认可并投入企业的实践。随着社会分工的日益细化，人力资本专用性的增强，经营风险的不断扩大，风险承担者已经由单一的股东变成了股东、债权人、经营者、员工，等等。因此，企业不再被视为属于股东资产的集合体，而成为一种具有治理所有在企业的财富创造活动中做了专用投资主体的相互关系的功能的法律框架结构。利益相关者理论所分析的，企业的所有权应该由股东等诸多利益相关者共享，也就是说，企业的剩余索取权应该由包括股东在内的若干利益相关者共享。因此，从产权理论的角度看，以利益相关者理论为依据的相关者利益最大化目标比股东财富最大化更加适应当代企业的所有权分享状况。
　　相关者利益最大化遵循了“共同治理”的逻辑，在股东至上的公司治理逻辑下，财务管理的目标就是要通过财务上的合理经营为股东带来最大的财富。股东财富最大化认为，股东承担了企业的全部剩余风险，因而也应享受企业全部的剩余索取权。但是实际上，现代企业不只是股东才承担风险，其他利益相关者也承担着相当大的风险。根据契约理论而言，企业实际上是一组多边契约关系的集合体，作为一种团队生产或长期合作的集合，企业的任一利益相关者的随意退出或机会主义行为都可使企业其他利益相关者的利益遭受损失。为了避免这方面的损失，必须缔结长期契约，确保一个可预期的利益补偿，而这种“共同治理”的模式恰恰是有助于确保利益相关者的长期合作的。这种强调企业利益相关者共同持续发展的“共同治理”的治理模式也使得相关者利益最大化成为企业财务管理目标的更佳选择。
　　相关者利益的财务管理目标其实是囊括了现金流量最大化、产值最大化、利润最大化、股东财富最大化的财务管理目标，是其财务管理目标的整合。相关者利益是企业能正常地生存，收入大于支出，能按时偿还债务、支付利息，满足现金流量最大化目标。相关者利益包括职工的利益，也包括各分厂的利益。企业生产不出来，就根本谈不上未来，也就没有利益。从社会的角度来看，只有社会总生产量的增加，才能满足社会发展的需要，所以这符合产值最大化的目标。相关者利益的量化表现形式是利润。但是，这种利润不是刻意塑造的利润，而是被各相关者认同的利润。它不仅满足了经营者对利润的需求，而且也可以满足国家、投资者、职工等对现时利润和未来利润的需求。因为他们既要现时利润减少风险，又要未来利润进行效益扩张。所以，相关者利益最大化财务管理目标与利润最大化财务管理目标的根源是一致的。相关者的核心是投资者，他们是企业的所有者，他们需求的未来价值是首先要满足的。但这并不是说其他相关者不需要未来利益。国家需要税源，债权人需要有潜力的贷款者，职工需要安定的工作环境，经营者要有生存的空间，社会更需要发展、繁荣等，这些都说明相关者同样需要未来利益的增加来使自己的利益真正地达到最大。所以说，相关者利益最大化财务管理目标有利于满足各方面的需要，符合各方面的目标利益，是我国企业目前较合适的财务管理目标。
　　相关者利益最大化从公司治理结构、公司治理理论而言，相比股东财富最大化从以股东主权为基础的单边治理理论到以利益相关者为基础的多边治理理论，这种公司治理结构有利于企业的可持续发展。
　　综上，相关者利益最大化考虑了诸多利益相关者对企业剩余索取权与剩余控制权的要求，克服了股东财富最大化的狭隘性，重视了人力资本所有者的权益，适应了知识经济发展的要求，力图实现经济效益与社会效益的统一，符合企业长期可持续发展的要求。相关者利益最大化是企业财务管理目标的理性选择。

　　主要参考文献：
　　[1]施箐.论相关者利益最大化的财务管理目标.上海外国语大学硕士论文，2003.
　　[2]王化成.再论财务管理目标[J].财务与会计，1999
　　[3]周俊婴，李媛.基于博弈视角的“利益相关者利益最大化”财务管理目标的探讨[J]，2011.
　　[4]郑红亮.公司治理理论与中国国企改革[J].经济研究，2007.